📈 中国股市反弹：全球投资者应如何从“避开中国”转向“买入中国”？
在后疫情时代，全球投资者因中国面临通缩和房地产市场长期低迷而普遍采取“避开中国”策略。然而，随着上海和深圳股市开始跑赢大盘，且全球主要市场创新高，投资者正重新审视中国市场。文章指出，要吸引外国“聪明钱”回流，中国政府需采取两项关键措施。
首先，放缓牛市节奏。鉴于中国股市的历史波动性（如2015年股灾和2021年监管打击），过快的上涨会吓退需要时间评估的外国机构投资者。政府可利用“国家队”（如中央汇金投资有限责任公司）在市场过热时通过出售持股来平抑涨势。截至6月底，汇金持有1.3万亿元人民币（约合1800亿美元）的资产，其操作可有效传递国家意图并抑制动量交易。
其次，明确中国重视资本回报的叙事。尽管中国在AI领域取得突破（如DeepSeek的出现），但投资者担忧其科技雄心是否会影响企业盈利，尤其考虑到过去投资泡沫破裂的案例（如2021年清华紫光破产）。文章建议，中国应专注于AI的“应用导向”，例如发展用于推理而非训练的芯片，这类芯片技术门槛较低但更具成本效益，有望带来可观收益。习近平主席近期也强调AI应“强烈面向应用”。
目前，全球投资者对中国股市的兴趣与实际配置之间存在巨大差距。中国13万亿美元的股市若要重新赢得外国资金，需要确保其不再是“傻瓜的乐园”。
(Bloomberg Opinion)
via 茶馆 - Telegram Channel
在后疫情时代，全球投资者因中国面临通缩和房地产市场长期低迷而普遍采取“避开中国”策略。然而，随着上海和深圳股市开始跑赢大盘，且全球主要市场创新高，投资者正重新审视中国市场。文章指出，要吸引外国“聪明钱”回流，中国政府需采取两项关键措施。
首先，放缓牛市节奏。鉴于中国股市的历史波动性（如2015年股灾和2021年监管打击），过快的上涨会吓退需要时间评估的外国机构投资者。政府可利用“国家队”（如中央汇金投资有限责任公司）在市场过热时通过出售持股来平抑涨势。截至6月底，汇金持有1.3万亿元人民币（约合1800亿美元）的资产，其操作可有效传递国家意图并抑制动量交易。
其次，明确中国重视资本回报的叙事。尽管中国在AI领域取得突破（如DeepSeek的出现），但投资者担忧其科技雄心是否会影响企业盈利，尤其考虑到过去投资泡沫破裂的案例（如2021年清华紫光破产）。文章建议，中国应专注于AI的“应用导向”，例如发展用于推理而非训练的芯片，这类芯片技术门槛较低但更具成本效益，有望带来可观收益。习近平主席近期也强调AI应“强烈面向应用”。
目前，全球投资者对中国股市的兴趣与实际配置之间存在巨大差距。中国13万亿美元的股市若要重新赢得外国资金，需要确保其不再是“傻瓜的乐园”。
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