📈 中国股市繁荣：AI驱动，异于2015年泡沫
中国股市正经历一场显著上涨，本月蓝筹股沪深300指数上涨9%，科技股创业板指数飙升18%。尽管当前经济背景存在生产者通缩持续近三年、融资融券交易量创十年新高等与2015年泡沫（当时沪深300指数曾暴跌47%）相似之处，但此次上涨的驱动力有所不同。
与2015年由央行降息引发的行情不同，当前股市繁荣主要由人工智能（AI）驱动，并伴随着“中国买中国”的叙事兴起。例如，DeepSeek发布了支持国产芯片的V3模型升级，而英伟达据报暂停了专为中国市场定制的H20 AI芯片生产。这推动了通过DeepSeek兼容性测试的芯片制造商如寒武纪和海光信息等股价大涨。
第二季度财报显示，沪深300指数中65家科技公司已有28家公布业绩，平均销售额和利润增长分别为11.4%和15.5%，为一年来最佳。其中，海光信息股价本月上涨51%，营收同比增长41%。此次AI热潮的重点正从香港上市的消费科技巨头转向大陆上市的硬科技基础设施公司。尽管寒武纪等公司估值较高（如66倍远期销售额，远超英伟达的19倍），但分析师认为，在革命性技术早期阶段，不应过度与历史比较。高盛已将寒武纪目标价上调50%，按2030年销售额的9倍估值。中国12万亿美元的市场正努力寻找自己的“英伟达”。
(Bloomberg Opinion)
via 茶馆 - Telegram Channel
中国股市正经历一场显著上涨，本月蓝筹股沪深300指数上涨9%，科技股创业板指数飙升18%。尽管当前经济背景存在生产者通缩持续近三年、融资融券交易量创十年新高等与2015年泡沫（当时沪深300指数曾暴跌47%）相似之处，但此次上涨的驱动力有所不同。
与2015年由央行降息引发的行情不同，当前股市繁荣主要由人工智能（AI）驱动，并伴随着“中国买中国”的叙事兴起。例如，DeepSeek发布了支持国产芯片的V3模型升级，而英伟达据报暂停了专为中国市场定制的H20 AI芯片生产。这推动了通过DeepSeek兼容性测试的芯片制造商如寒武纪和海光信息等股价大涨。
第二季度财报显示，沪深300指数中65家科技公司已有28家公布业绩，平均销售额和利润增长分别为11.4%和15.5%，为一年来最佳。其中，海光信息股价本月上涨51%，营收同比增长41%。此次AI热潮的重点正从香港上市的消费科技巨头转向大陆上市的硬科技基础设施公司。尽管寒武纪等公司估值较高（如66倍远期销售额，远超英伟达的19倍），但分析师认为，在革命性技术早期阶段，不应过度与历史比较。高盛已将寒武纪目标价上调50%，按2030年销售额的9倍估值。中国12万亿美元的市场正努力寻找自己的“英伟达”。
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